Европейските големи петролни компании са изправени пред спадащи печалби, казва Morgan Stanley

Morgan Stanley намали прогнозите си за най-големите петролни и газови компании в Европа, прогнозирайки, че намаляващите цени ще окажат по-голям натиск върху възвръщаемостта на акционерите през следващата година. 

Анализаторите в банката намалиха целевите си цени на акциите на BP, TotalEnergies, Shell, Equinor и Repsol с между 9 процента и 14 процента, предупреждавайки, че има 10 процента риск от спад спрямо следващата година прогнози за приходите и паричните потоци в сектора.  

В изследователска бележка Morgan Stanley каза, че има четири условия, при които цените на акциите на енергийните компании са процъфтявали исторически: когато цените на петрола и газа, лихвените проценти и инфлационните очаквания се покачват и когато останалите пазарът беше покорен. 

„Преглеждайки контролния списък, установяваме, че нито едно от тях не е налице в момента. Всъщност повечето от тези фактори сочат в обратната посока“, казаха анализатори. 

През последната година цената на бенчмарк Брент суровият петрол е спаднал с повече от 9 процента до около 76 долара за барел, като търсенето се забавя до голяма степен поради по-слабия икономически растеж в Китай.

Следващата година Morgan Stanley вярва, че търсенето на петрол ще се увеличи с 1,2 милиона барела на ден (б/д), но това ще бъде надминато от увеличение на предлагането от цели 2,6 млн. б/д, тъй като страните от ОПЕК и страните извън ОПЕК увеличат производството. Той прогнозира, че петролът Brent ще се търгува на 75 долара за барел и че цените на газа ще паднат до 25 евро/MWh до края на 2025 г. поради подобно пренасищане на производството. 

В резултат на това анализаторите на Morgan Stanley казаха, че подозират, че „обратните изкупувания на акции засега са достигнали максимума“ и че в резултат на това енергийните акции ще изостанат от останалата част от европейския пазар. 

И Shell, и BP се съсредоточиха върху възвръщаемостта на акционерите през последните тримесечия, докато се опитваха да демонстрират последователност и надеждност на инвеститорите. Shell е изкупувала обратно най-малко $3 милиарда акции всяко тримесечие през последните 11 тримесечия и главният изпълнителен директор Ваел Сауан каза през юни, че ще „запази последователност не само през добрите времена, но и в някои от по-предизвикателните времена“.

Той добави, че Shell, която е върнала 43 процента от свободния си паричен поток на акционерите през последните четири тримесечия, ще се стреми да продължи да връща 30 до 40 процента дори цените на петрола да паднат до 50 долара за барел. 

Morgan Stanley каза, че докато Shell има нисък дълг и силно оперативно представяне, дългосрочната му стратегия остава нефокусирана и възвръщаемостта на акционерите е предпазлива. В него се казва, че дори при 10-процентен ръст на дивидентите „ние се борим да видим ръст“. Банката намали ценовата си цел за 2025 г. от 3150p на 2775p. Цената на акциите на Shell в четвъртък беше 2688 пенса след покачване с малко над 4 процента досега тази година. 

В BP Morgan Stanley каза, че разпределението на акционерите е малко вероятно да бъде покрито от свободен паричен поток и че компанията работи в „сравнително стегната финансова рамка“. Той намали целевата си цена от 540p на 490p. BP се търгуваше на 431 пенса в четвъртък, а цената на акциите й се понижи с повече от 8% досега тази година. 

Последвайте ни в